У каждой компании есть активы – заводы, оборудование, программное обеспечение. У них есть некая себестоимость. В то же время, «Цена всей компании без долгов» = рыночная капитализация + Долги.

Если стоимость компании без долгов меньше, чем себестоимость активов, то покупая акции компании, инвестор получает возможность купить активы дешевле их себестоимости.

Стоимость постройки всех гидроэлектростанций Русгидро – 30 млрд долларов. А ее рыночная капитализация – 5 млрд (при долге в 1 млрд).

Покупать акции Русгидро гораздо выгоднее, чем самому строить гидроэлектростанции

– В эту категорию попадают акции компаний с перспективами резкого роста.

Компания Virgin Galactic рассчитывает на появление нового рынка – космического туризма. Оценка компании основывается на перспективах резкого роста выручки.

– (competitive advantage) крупнейшие мировые компании часто имеют огромные конкурентные преимущества.

Бренд Coca-Cola известен почти всем жителям земли. Если кто-то решит выпустить конкурирующий газированный напиток, то ему придется сломать столетнюю привычку пить именно Коку. Это будет стоить десятки миллиардов долларов. Поэтому появление новых конкурентов маловероятно.

– Это компании, выпускающие неуникальную продукцию, они конкурируют по себестоимости ее изготовления.

Компания Newmont добывает золото – товар стандартный. Однако себестоимость добычи у Newmont низкая и это позволяет ей получать огромную прибыль.

Аргентина это страна на юге Латинской Америки, вторая по размеру экономика континента после Бразилии

Название страны происходит от латинского слова «Аргентум» – серебро. В XVI веке испанские конкистадоры обнаружили, что местные племена обладают богатыми запасами драгоценного металла. Они попытались привезти в Европу предметы из серебра в качестве доказательства, но большинство из них было убито. Выжившие рассказали историю о «серебряной стране», что привело к захвату региона Испанией.

После майской революции 1810 года Аргентина стала независимой от Испании. В XIX веке страна стала домом для множества европейских иммигрантов – испанцев, итальянцев, немцев, русских, евреев. Аргентина этнически разнообразна.

В Аргентине есть все виды пейзажей: снежные горы Анды на западе, зеленые поля региона пампа в центре и Патагония с песчаными барханами и ледниками на юге.

Аргентина – третий в мире производитель сои, после США и Бразилии. Ежегодный экспорт зернобобовых культур достигает 35 $млрд.

Основной покупатель сельхозпродукции – Юго-Восточная Азия.

Аргентина имеет благоприятный климат и плодородную почву для сельского хозяйства. Расходы на зарплаты, электричество и материалы существенно ниже для местных фермеров, по сравнению с американскими и бразильскими. Эти факторы делают аргентинскую сою очень конкурентоспособной.

Сельское хозяйство Аргентины лучше всего описано в одном из рассказов американского писателя О. Генри: «… И жители там никогда не работают, потому что могут дотянуться и набрать целую корзину свежайших отборных фруктов, даже не вставая с кровати».

Обильные и дешевые урожаи сои частично идут на корм крупному рогатому скоту и способствуют развитию сильной мясной промышленности. Аргентинские стейки продаются на прилавках в России, несмотря на огромные расходы по транспортировке. Страна производит 250 литров молока на душу населения – в два раза больше, чем в соседней Бразилии. Аргентина экспортирует мясных и молочных продуктов на $11 млрд в год.

Аргентина – пятый в мире и крупнейший в Латинской Америке производитель вина.

Высокогорья региона Мендоза идеальны для выращивания винограда сорта Мальбек. До начала 90-х годов аргентинское вино вообще не экспортировалось из страны.

В Аргентине есть собственные ковбои – «Гаучо». Гаучо были очень уважаемы в XIX веке, а сейчас стали неотъемлемой частью аргентинской народной культуры.

Аргентинская экономика практически самодостаточна. Множество потребительских товаров производится внутри страны. Есть совсем немного товаров, которые местные индустрии не смогут заместить

Диверсификация экономики – это результат длительной политики протекционизма. В XX веке правительство существенно ограничивало импорт иностранных товаров за счет высоких пошлин. Аргентинские компании испытывали меньшее конкурентное давление и спокойно развивались.

Аргентина до сих пор имеет самые высокие импортные пошлины в мире.

Когда конкуренции нет – местная промышленность может стать менее эффективной и производить для населения товары более низкого качества. С другой стороны, снижение импортных тарифов может навредить компаниям.